高管年龄是否影响代理成本？

——基于代际的视角

邵明

（华中农业大学  武汉430070）

摘要：过去的30 年是中国历史上变革非常剧烈的时期，这些变革极大地影响了人们的文化价值观。对中国企业来说，年长管理者与他们年轻的下属之间有着差异极大的价值观。本文以个体年龄特征为切入口，基于高管梯队理论和代理理论以及年龄背后所代表的代际差异理论，剖析了董事长的年龄对于代理成本的影响以及董事长和总经理的年龄差异对双方互动关系的影响机理，选取2010—2016年沪深两市A股上市公司的CEO和董事长作为研究对象，实证研究年龄特征与代理成本之间的关系，研究发现，董事长年龄与代理成本呈现显著的负相关关系，董事长和总经理之间的代际差异与代理成本之间存在非线性的负相关关系，在不同产权性质的公司中结论一致。本文的研究丰富了相关文献，特别是为从管理者特征方面解释我国上市公司代理问题提供了经验证据，以期为我国上市公司管理层的建设与发展提供理论参考。

关键词：年龄 代际差异 代理成本 公司治理